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● 核心假设风险：一季报业绩低于预期，二季度经济数据低于预期，中美谈判进程反复，海外央行缩表进程提速等。金融供给侧慢牛已经启动。与16年中大部分投资者忽视了“供给侧结构性改革”带来的深刻变化相似，当前市场对于“金融供给侧结构性改革”的认知也远远不够。

近期市场走向的主导力量仍是分母端改善，主题投资方面我们认为应围绕“科创”重点关注政策与技术两条重要线索：政策线索：根据19年各地政府工作报告，地方两会重点聚焦新兴产业建设，5G、人工智能、物联网相关产业热度最高，同时在金融供给侧改革推动下，金融行业新旧动能转换或将加速，Fintech最为受益。

为了实现这一战略布局，在第四次中东战争爆发和石油禁运后，美国时任财政部长的西蒙秘密飞到沙特，去见沙特石油大臣亚玛尼，也是首任欧佩克秘书长，告诉他：你们想把油价涨多高我们不管，但是要想不让美国人与你们为敌，你们必须接受一个条件，就是全球的石油交易用美元结算。

不过，对大多数新来者而言，仅仅提供免费住房还不够。像奥多摩町这样人口减少的地区，如果想要繁荣起来，还需要一个可持续的经济发展计划，以及当地人与新来者之间的社区建设活动。楼市 | Real Estate Market1、北京地价 5 年来首降：楼面价环比下降 4%

平安大华鼎泰则为2016年7月成立的为期一年半的封闭式基金，今年1月20日转为LOF。该基金在封闭期内是一只以定增策略为主的基金，转为开放式以后，股票仓位占比为0-95%。不过很明显，定增策略在政策收紧背景下，并没有为投资者带来良好收益反而亏损严重；而转为开放式之后，今年以来的行情变化中该基金也表现平平。

更深层次看，解决养老问题，归根结底要靠经济发展；养老机制的安排要有利于促进经济的长期发展。海外经验来看，通过公募基金来养老，可以有效地把短钱变长钱，促进直接融资的发展，进而促进经济的高质量增长，从根本上解决养老问题。公募基金将在养老领域承担更大的责任。